הערכת שווי חברה

כיצד מעריכים שווי חברה?

קיימות מספר שיטות להכנת הערכת שווי חברה. הבחירה קשורה לפעילות החברה ובגורמים אחרים נוספים.
במקרים רבים בחירה בשיטות שונות עשויה להביא לתוצאות שונות. בנוסף, מעריכים שונים עשויים להגיע לערכים שונים באם יעשו שימוש שונה בהנחות היסוד בביצוע ההערכה אשר ישפיעו על תוצאת ההערכה לעיתים באופן דרמטי.

במקרים מסוימים אנו נדרשים לשלב מספר שיטות והשווי הנקבע יהיה ממוצע משוקלל של כלל השיטות. אנו ברן בית השקעות, רואים חשיבות גבוהה בבחירת השיטה הנכונה על מנת לשקף שווי הוגן. הערכת שווי זו מתבססת על נתונים ודוחות מבוקרים שנמסרו על ידי בעלי החברה ושלא אומתו. טרם רכישת החברה נדרשת בדיקת נאותות.

השיטות השכיחות לביצוע הערכת שווי

• מודלים של השווי הנכסי (NAV) שווי השוק של כל נכסי החברה בניכוי שווי השוק של התחייבויותיה. השיטה מתאימה בעיקר להערכת שווי חברות נדל"ן, בנקים, חברות אחזקה.
• שיטת המכפיל (גישת השוק) הפעלת מכפילים נבחרים על נתוני ביצוע עיקריים (כגון: רווח נקי, רווח תפעולי, EBITDA מכירות, הון עצמי) ויחסים נבחרים משוק ההון של קבוצת חברות דומות על נתונים תואמים בחברה המוערכת.
• מודלים של היוון זרמי מזומנים (DCF) –גישת ההכנסות הערך הנוכחי של תזרימי המוזמנים העתידיים של החברה. זוהי השיטה המדויקת ביותר והנכונה ביותר מתודולוגית.