מאגר חברות / עסקים למכירה

תהליך הכנת החברה למכירה כולל מספר שלבים:

1. הערכת שווי

הערכת שווי החברה עשויה להשפיע באופן מהותי על ההחלטה באם לקדם את המהלך ובניית מתווה עסקה תואם לצרכי החברה. במסגרת שירות זה אנו מציעים הערכת שווי לקראת רכישת/מכירת עסק/עסקאות מיזוג.

איך זה קורה בפועל?
בנקאי השקעות מבצעים ניתוח מדויק של החברה על מנת להעריך את ערכה. בנקאי ההשקעות עוסקים בהבנה מדויקת של המצב הפיננסי, המערכת התפעולית והפרספקטיבה העסקית של החברה.
הבנקאי מסייע ליצור תמונה המשקפת של החברה כולל הבנה של התחומים האסטרטגיים, הפוטנציאל והאתגרים העשויים להשפיע על החברה בעתיד. בנוסף, הוא מעריך ומסביר את ההשקעות שבוצעו בחברה וכיצד הן סייעו למעמדו הנוכחי וליכולות לשדרג את הערך והיכולת של החברה לצמוח. כל זאת תוך כדי שיקוף הפוטנציאל הכלכלי והפיננסי של החברה.

בתחילת התהליך:
על המוכר להבין מהו שווי העסק הראלי. הערכת שווי מתבצעת על ידי כלכלנים / רואי חשבון בעלי ניסיון בתחום. הערכת שווי היא כלי חיוני להבטחת תמחור נכון של החברה. בהשקעה מול דינמיקות השוק, נדרשת התמקצעות כדי לבצע הערכת שווי נכונה, המבוססת לא רק על הכנסות והוצאות, אלא גם על פרמטרים נוספים כמו עסקאות דומות שבוצעו בשוק, האם החברה בצמיחה, האם השוק בו היא נמצאת בצמיחה, היסטוריית הפעילות של החברה והוותק, סוג הלקוחות, היצרן והייחודיות של החברה בשוק, חדשנות וטכנולוגיות, פטנטים רשומים, ייצוא, פוטנציאל עתידי תמחור נכון של הנכסי ועוד…

2. הכנת תכנית עסקית

בנקאי השקעות מציעים ללקוחותיהם הכנת תכנית עסקית שתפקידה להציג את חזון הבעלים הנוכחי וכיצד הצמדות לתכנית יכולה לשמר או לשפר את ביצועי החברה בעתיד.

אנו ברן בית השקעות מציעים הכנת תכנית עסקית שתקדם את הרעיון הכלכלי ותסייע בגיוס משקיעים תוך דגש לעקרונות ויתרונות העסק, מקורות הכנסה והוצאות עתידיות של העסק.

חשיבות התכנית העסקית בתהליך המכירה

תכנית עסקית הינה כלי חשוב בתהליך המכירה. בניהול העסק למכירה, יש לפרט בתכנית את עמדתה האסטרטגית של החברה, את מטרותיה ואת האמצעים בהם היא מתכוונת להשתמש כדי להשיגם. תכנית עסקית מקצה את המסגרת להערכת שווי החברה ומסייעת בביצוע התאמות לשוק ולצפי עתידי ותכנון אסטרטגי עתידי.

בנוסף, תכנית עסקית חשובה לגיוס מקורות מימון/משקיעים/שותפים/ בנקים/כלי סיוע ממשלתיים, מאחר והתכנית העסקית מיועדת להצגה בפני משקיעים או שותפים פוטנציאלים או לחלופין לקרנות שהמדינה מעניקה ו/או לבנקים למתן הלוואות לחברות שהציגו פוטנציאל גידול.

3. הערכות פנים של החברה לקראת מכירה

לאחר הערכת השווי והכנת התכנית העסקית, השלב הבא הינו תיאום ציפיות והתנהלות פנימית בעסק. כאן, עלינו להבין מהם תחומי החברה המושפעים מהמכירה ולפעול בהם להפחתת הסיכונים ובכך להבטיח את המשך הפעילות השוטפת של החברה גם במהלך המכירה. התהליך כולל הערכות לתקשורת עם העובדים, הלקוחות, והספקים בזמן התהליך.

מכירה בעת צמיחת העסק ולא בירידה לבעלי חברה השוקלים מכירתה מסיבות שונות – ללא דור המשך, עייפות, הבעלים מבוגר, מומלץ לפעול כל עוד החברה מציגה נתונים חיוביים עם צמיחה, שכן ירידה בפעילות עלולה להשפיע על שווי העסקה.
כחלק מהכנת החברה למכירה מומלץ לבצע תהליכי התייעלות כגון- שיפור הסכמים עם לקוחות וספקים, צמצום כח אדם מיותר, ניהול תהליכי ייצור, הסדרי חוב מול הבנקים, צמצום הוצאות ועוד…

4. הכנת חדר מסמכים, מצגת למשקיע ודף המכירה

אחד השלבים החשובים ביותר בגיוס משקיע/שותף/ מכירת עסק הינו הצגת החברה והפוטנציאל הגלום בה באופן ממוקד, ברור ותמציתי. פריט מידע שלא מעניין את המשקיע הוא זמן מבוזבז – ובמצגת כל רגע יקר. המצגת מבוססת על התכנית העסקית אולם היא מפורטת יותר מתקציר המנהלים וויזואלית יותר. המסר העיקרי שלה הוא הדגשת ההזדמנות העסקית ויתרונות החברה כאשר התכנים בעלי עוצמה שיווקית רבה יותר.

איך זה קורה בפועל?

בנקאי ההשקעות המלווה את החברה בתהליך המכירה, אחראי על הכנת כל החומרים החל מדף המכירה, מצגת למשקיע, הערכת שווי, תכנית עסקית וחדר מסמכים והכל בהתאם לצורך והתקציב של המוכר. התעניינות הקונה ,תושפע בשלב הראשון מהמסרים שיועברו בדף המכירה/ One pager. הדף נדרש להיות מנוסח היטב, בתמציתיות ואטרקטיביות באופן המדגיש בצורה הטובה ביותר את העסק. יש להדגיש את נקודות החוזק, ההישגים המרכזיים, והעתיד המבטיח של העסק. עם החתימה על הסכם הסודיות/ NDA ולאחריה הסכם הצהרת כוונות, תוצג למתעניין תמונת מצב רחבה הכוללת חומרים רגישים של החברה, דוחות כספיים, מסמכים משפטיים ושיווקיים, מצגת למשקיע, תכנית עסקית והערכת שווי.

5. רוד שואו משקיעים

איתור משקיעים – מאחר ומדובר בתהליך רגיש ודיסקרטי, התקשרות עם בנקאי השקעות הינה הדרך הנכונה לקדם את התהליך שכן הבנקאי אחראי על סינון רוכשים לא רלוונטיים תוך מתן נתונים ראשוניים בלתי מזהים, החתמת המשקיעים הרלוונטיים על הסכם סודיות וניהול תהליך זהיר טרם חשיפת נתוני חברה רגשים. לרוב יפנה בנקאי ההשקעות כשלב ראשון לחברות סינרגטיות בעלות יכולות כלכליות שכן הם יודעים להעריך את השווי של החברה כערך מוסף לפעילות שלהם. מה שמייצר רווח מיידי גבוה יותר לפעילות ביום שלאחר הרכישה.

לאחר שדף המכירה נוסח, הגיע הזמן להתקדם לשלב החשיפה הפרסומית של העסקה על המדף לגופים הרלוונטיים. בנקאי ההשקעות ידאג לחשיפה יעילה וזהירה למשקיעים הרלוונטים בלבד כאשר בשלב ראשון לרוב לא יחשוף נתונים מזהים על החברה.

תפקידו של בנקאי ההשקעות, לסנן מתעניינים לא רלוונטיים טרם חשיפת החברה שכן היותה על המדף מהווה נתון רגיש כלפי חוץ. לאחר סינון, יחל תהליך מו״מ מול המתעניינים וחשיפה של נתונים חלקיים למתעניינים כאשר רק אחד מהם יגיע לשלב חתימה על הצהרת כוונות שמשמעותה – כניסה לנון שופ ובדיקת נאותות.

6. בדיקת נאותות ועד חתימה על הסכם מכירת עסק/חברה, קלוזינג.

לאחר שהצדדים סיכמו על תנאי העסקה וחתמו על מזכר כוונות מחייב, הרוכש יבקש לאמת את הנתונים שהוצגו לו הן בצד התפעולי, המשפטי והפיננסי. המקובל הוא שהרוכש ישכור גוף פיננסי בלתי תלוי שיבחן את נתוני החברה לעומקם – החשבונאיים, המשפטיים והתפעוליים. במידה והבדיקה לא תעלה ממצאים שלא היו ידועים ושלא ישפיעו על שווי העסקה או כדאיותה בכלל, הצדדים יתקדמו לחתימה על הסכם ולקלוזינג.

טיפים נוספים שחשוב לדעת לפני מכירת עסק/חברה

• השבחת חברות \ הבראת חברות: לעיתים על החברה להיכנס לתהליך השבחה \ הבראה טרם מכירתה או במטרה להחזירה למסלול צמיחה והסדרת חובותיה אל מול הלווים. התהליך דורש התערבות של ניהול חצוני בעל ניסיון בתהליכי הבראה\ השבחה. תהליך השבחת \ הבראת חברות מתבצע כאשר קיימים בחברה כשלים ניהוליים הניתנים לשיפור בתקופה קצרה יחסית. אנו ברן בית השקעות מלווים את תהליך ההשבחה \ הבראה בליווי מנהלים בעלי ניסיון בתחום עם חברות מהגדולות במשק.
• ייעוץ עסקי: ממקד את החברה היכן יש לה יתרון אותו היא אמורה למנף ואילו תחומים אינם מועילים לה ומומלצים לסגירה. הייעוץ העסקי מסייע גם לשיפור תהליכי עבודה והתייעלות בתרבות העבודה הקיימת.

פעולות יסוד לקראת מכירת עסק/חברה/מפעל

האם לרכוש ח.פ או פעילות?

• רכישת ח.פ / מניות – הרוכש מבצע רכישה של כל החברה. הרכישה כוללת את נכסי החברה ההתחייבויות והינה חשופה לתביעות משפטיות בתהליך
• רכישת פעילות הרוכש רוכש את נכסי החברה. רכישת הפעילות כוללת את הציוד, הפעילות, הלקוחות, הלקוחות והספקים כולל הסכמים מולם, קניין רוחני, ידע, טכנולוגיה, וכדומה. המלאי אינו חלק מהעסקה.

טיוב המלאי

חברות נוהגות לשמור מלאים איטיים למועד בו הם יצליחו למכור אותו ברווחיות גבוהה יותר בהשוואה למחיר חיסול של מלאי איטי. לקראת מכירת החברה מומלץ לממש מלאי זה, גם אם במחיר נמוך שכן הימצאותו של מלאי איטי יכולה להתפרש כהאטה בפעילות החברה.

אישור דוחות כספיים

אחד הסימנים לחוזקה של החברה ולאמינותה הוא אישור הדוחות הכספיים סמוך לסיום השנה. בנוסף, הדוחות הכספיים המבוקרים משמשים את בדיקת הנאותות בתהליך המכירה ולכן חשוב שיהיו מוכנים טרם חתימה על הצהרת כוונות.

ניקוי דוחות כספיים

לעיתים קיימות יתרות היסטוריות בדוחות הכספיים, הפוגעות בנראות הדוחות ואף ביחסים הפיננסים של החברה. דוגמה יכולה להיות הלוואה מבעל השליטה. במקרה כזה כדאי ל'נקות״ את הדוחות הכספיים, ולהפוך את ההלוואה להון.

הגדלת ה-Ebitda

על מנת לחשב שווי חברה נעזרים בחישוב בנתוני האבידה של החברה. הרווח התפעולי לאחר פחת והפחתות ( ה- Ebitda) ככל שהסכום גבוה יותר כך ייוחס שווי גבוה יותר לחברה. לכן יש לדאוג כי הרווח התפעולי יהיה גבוה לדוגמא ע״י היוון הוצאות מו״פ והיוון השקעות שוטפות לרכוש קבוע ועוד.

גילוי נאות

שקיפות הכרחית בתהליך מכירת העסק. ובכל מקרה אם קיימות בעיות הן יתגלו בבדיקת הנאותות. שקיפות מראש מעניקה לרוכש תחושת אמון מול המוכר ויגבר הסיכוי להשלמת מכירת החברה ללא הפתעות של הרגע האחרון. נתון שלילי שהוסתר והתגלה בבדיקת הנאותות יכול להביא לבעיית אמון ואף לביטול המכירה.

מכירת עסק או חברה – לסיכום:

למדנו כי תהליך מכירת עסק או חברה הוא מורכב ודורש תכנון מסודר, החל מהערכת שווי העסק, דרך הכנת תכנית עסקית מפורטת, ועד להכנת חדר מסמכים ומצגת למשקיעים. תפקידו של בנקאי ההשקעות בתהליך זה הוא מכריע, כאשר הוא מסייע להציג את העסק באופן מקצועי המגלם את ייחודיות ויתרונות החברה ובכך למקסם את פוטנציאל המכירה. רן בית השקעות מציעה ליווי מקצועי ומקיף, מהשלב הראשוני ועד לסיום התהליך, תוך הבטחת הצגה מקצועית ויעילה של העסק לקונים פוטנציאליים.

אם אתם שוקלים למכור את עסקכם או חברתכם, זה הזמן לפנות לרן בית השקעות. עם ניסיון רב ומומחיות בתחום, אנו נדע להנחות אתכם בכל שלב ולהבטיח שתקבלו את הערך המרבי עבור העסק שבניתם. מנהלי פעילות הבנקאות להשקעות שלנו זמינים עבורכם לעבר מכירה מוצלחת! ליצירת קשר לחצו כאן >>

*הכתוב אינו מהווה חוות דעת מקצועית והינו מאמר כללי.